Zor günler;

ABD ve İsrail ortaklığı ile İran arasındaki savaş şiddetleniyor. İngiltere nihayet ABD yanındaki yerini alırken Yemen’deki Husi militanları İran’ı yanında saldırılara başladı. Hürmüz Boğazı'nda tanker saldırısının bölgedeki nakliyatı aksatması petrol fiyatlarını yükseltti . Brent petrol yeniden 100 dolar üstüne çıktı.

Fed politika süreci, faiz oranlarının kısa vadeli görünümüne ilişkin belirsizlik, para piyasası fonları, çok ufak  riskli varlıklardan bile uzaklaşmaya yol açıyor. Trump, pek çok ülkeye karşı geçici gümrük vergilerini yeni vergilerle %10 ila %12,5 oranında değiştirdikten sonra, Avrupa Birliği'ne yönelik  tehditler  savurdu. Trump, ABD'nin başlıca ticaret ortaklarının çoğundan yapılan ithalata gümrük vergisi uygulaması daha önce  Yüksek Mahkeme tarafından iptal edilmişti. Yargı süreci yenidien karışacak. Ayrıca,  yeni gümrük vergilerinin  ABD ve küresel enflasyonu daha da artırarak Amerika ve küresel  işletmelere ve tüketicilere maliyet getirmesi de gözardı edilemeyecek bir gerçek.

Piyasanın gözleri bu gelişmelere odaklanırken Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), Çin'in nadir toprak metallerine yönelik ihracat kısıtlamalarını genişletmesi konusunda endişelerini dile getirmesi gözlerden kaçıyor bence. Çin bu düzenlemelerin uygulanmasını Kasım 2026'ya kadar ertelemişti. Ajans, önlemlerin tam olarak uygulanması halinde otomotiv, teknoloji, savunma ve enerji sektörlerinde 6,5 trilyon dolarlık üretimi tehlikeye atabileceği ve özellikle ABD ve Avrupa'yı etkileyebileceği konusunda uyardı. Özellikle elektrikli araç bataryaları için hayati önem taşıyan grafit için, konunun ciddiyeti ihmal ediliyor sanki.

Türkiye;

- TCMB politika faizini %37, gecelik borç verme faizini %40 da sabit bıraktı. Gecelik faizin yıllık bileşini %50 seviyesine geliyor neredeyse. “Aferin” desen üretici ve tüketici çürüyor; “Yok artık, düşür faizi” desen döviz uçacak, rezervler çökecek. İyi mi, kötü mü yorum bile yapamıyoruz. İki ucu pisletilmiş bir değnek tutuyoruz elimizde.

-İmalat sanayi kapasite kullanım oranı %73,90 ile Covid dönemlerine düştü. Türkiye^nin en büyük ilk 500 şirketinin özkaynak karlılığı 2021 yılında %35 civarında iken 2025 yılında %6 seviyesine düşmüş. Sanayici para kazanamıyor, büyük çiftlik sahipleri günü kurtarıyor, köylü, işçi, memur yoksullukla boğuşuyor.

-Buna karşı Tüketici Güven endeksi yeniden 90 seviyelerine çıktı. 2023 yılında 65 seviyelerindeydi. Neyi kaçırıyorum, anlayamıyorum. Endeksin 90 ve üstünde olması genelde seçmenin ikitdarı seçmeye devam edeceğini söylüyor.

- Mayıs 2026 itibariyle yılın ilk beş ayında ülkeye gelen doğrudan yatırım eksiye düşmüş durumda. Ben geçmişte eksi bir dönem hatırlamıyorum. Doğrudan yatırım gelmediği gibi yerli yatırımcı yatırımlarını yurtdışına kaydırıyor. Portföy yatırımları ile günü kurtarıyoruz ancak, uluslararası kurumlar yatırımcılarını Türkiye’de ilave cary trade pozisyonu oluşturmamaları için uyarıyor. Yeni sıcak para girmeyecek demek bu. İçerde olan da kaçarsa eyvah ki, eyvah.

- Enflasyon mevcutta %32; yıl sonu %30 olursa başarı mı, rezalet mi? Hedef neydi?  %24 mü? Ama savaş çıktı, sel bastı, inek içti filan. TR 5 yıllık tahvil faizleri %39,5, TR 10 yıllık  tahvil faizleri %35,3 seviyesinde. Piyasa 10 yıl sonra bile enflasyonun %25 ile %30 arasında kalacağını mı fiyatlıyor dersiniz?  İktidar, Mehmet Şimşek ve TCMB piyasayı üç yıldır enflasyonu düşüreceğine ikna edemedi demek ki.

-Ödediğimiz faiz her sene devasa oranda artıyor.  Mehmet Şimşek göreve geldiği 2023 yılında Hazine’nin toplam 4,7 trilyon TL borcu, 15 trilyon TL ye yükselmiş. Büyük başarı vallahi. Piyasada para dönmüyor. Nakit diye bir kavram yok sanki. Mal mübadelesi ve çek ile dönüyoruz. Üç, beş çek karşılıksız çıkınca ucunun nereye varacağını kestiremiyorsun.

Türkiye piyasasının tepkileri ve verileri çok net ikaz ışığı yakıyor. Siyasi süreç normal işlemiyor. Kişisel siyasi söylemlerle ve fikirlerle kavranacak bir durum değil gibi geliyor bana. Herkesin kendine göre siyasi bir anlayışı ve bilinci var ama, bunların hiç bir önemi yok.

2018 yılında “Başkanlık sistemi” ülkeyi ekonomik, kültürel, sosyal, siyasi anlamda çok değiştirdi. “Küresel piyasa oyuncuları bu tür değişiklikleri sevmez, ekonomik olarak çok zorlanırız. Bakın Bretix İngiltere’yi ne hale getirdi” diye defalarca yazmıştım. Piyasada yaşananlar ve siyasi sürec Türkiye’nin yine bir yol ayrımına hazırlandığı izlenimi yaratıyor. Karar verilmiş siyasi mühendislik işliyor ama sonucu ne olacak kimse tam kestiremiyor. Kul plan yapar, kader gülermiş deyip işimize bakıyoruz.

17. 07. 2026 TCMB ve BDDK verilerine göre;

Yabancı Portföy;
İlgili hafta  DİBS lerde 196 milyon dolar ve hisse senedinde 37  milyon dolarlık alış var.

DTH;
Vatandaş açısından TL de kalmak cazibesi devam ediyor. Kayda değer bir hareket yok. Ancak kurumlar iki haftada döviz mevduatlarını 6,5 milyar dolar artırdı.

TCMB rezerv;
Üç rezervde ilgili hafta 3  ile 5 milyar dolar civarında azaldı.

Krediler;
Ortalama ticari kredi faizleri yeniden  %50 üstüne tırmandı. Ortalama tüketici kredi faizleri %63 üstünde. Üç aylık ortalama mevduat faizleri %48 civarında.
İlgili hafta  kredi kullanımları art arda ikinci hafta daraldı. Uzun zamandır olmuyordu.

Piyasalar;

Gümüş;  
55,50 dolar desteği dayanıyor. Direnç çok fazla. 61,10 dolar, 63 ve 68 dolar.

Altın;  
4100 dolar üstüne çıkmayı beceremedi. 3850 dolar destek.  4100 dolar üstüne çıkabilirse 4400 dolar direnç.

Dünya emtia endeksi;
131,50 destek, 138,25 puan direnç.  

USD/TL; 
Ocak ayıından beri Temmuz ile Eylül arasına dikkat diyordum. Ağustos ayının ilk haftası ile beraber neler olacak merak ediyorum.

Eur/Usd; 
1,1470 direnç. 1,14 kuvvetli destek. Üç haftadır dayanıyordu, bu hafta altında kapadı. Bu hafta üstüne atamazsa 1,1225 hedefe girer.

ABD Tahvil 10 YR;  
%4,67 direncinin üstünde kapadı.  Bu hafta altına gelmezse  %4,74 ve %4,81 hedefte. Hoş değil. Hiç hoş değil.

Bist100;  
TL bazında 13900 puan desteği dayandı. 13000 ve 12600 puan yeni destekleri. Direnç 14550 puanda. Dolar bazında 3,00 dolar altında kaldı. 2,83 dolar desteği var ama ana destek 2,75 dolarda.

Bitcoin;
Kasım ayı sonuna kadar alım geleceğini sanmıyorum. 53200 dolar artık diplere yakın. Dip mi yoksa bir düşüş daha yaşayıp 42200 dolara kadar iner mi emin olamıyorum. 64700 doların üstüne atmaya çalışıyor ama başarabileceğini sanmıyorum.