Dünya ticaretinde belirsizlik!

Dünya öyle bir dönemde ki, “fiyatı uçtu, kaçırdık” dediği bir ürünü, Trump’ın bir cümlesi ile almayı planladığı fiyatın altından bile alabilir. Kar yapıp satmadığı bir ürünü zararına satabilir. Ekonomik büyümeyi ve yatırım tercihlerini ticari belirsizlik sallamaya devam edecektir.

Dünyada gündem; Trump, Kolombiya sonrası Kanada, Meksika, Çin’e bilinen en kapsamlı gümrük vergilerini açıkladı. Çin, %10 karşı vergi ile ABD ye cevap verdi. Ortalık karıştı. Ardından Trump Kanada ve Meksika ye muafiyet tanıdı. Ortalık sakinleşti. 

Bir önceki hafta DeepSeek ile dalgalanan piyasalar, geçen haftaa Trump ticaret savaşı ile dalga dalga dalgalandı. Geçen sene Fed yüzünden aydan aya dalgalanan piyasaların Trump ile her gün dalgalanacağı belliydi. Trump’ın ekibi, verilen kararları yumuşatmaya çalışsa da,Trump’ın tarifeler üzerinden yaşattığı ticaret savaşları piyasaları bozuyor, ABD ekonomisinin tökezlemesine neden olabileceği endişesine neden oluyor ve en önemlisi fiyatların tırmanacağı endişesi yaratıyor. Hafta sonu piyasalar tarife baskısından şimdilik kurtulsa da ne kadar sürecek göreceğiz. 

Dünya öyle bir dönemde ki, “fiyatı uçtu, kaçırdık” dediği bir ürünü, Trump’ın bir cümlesi ile almayı plandığı fiyatın altından bile alabilir. Kar yapıp satmadığı bir ürünü zararına satabilir. Ekonomik büyümeyi ve yatırım tercihlerini ticari belirsizlik sallamaya devam edecektir. 

Geçen hafta piyasayı karıştıran ekonomik verilerde vardı. Çarşamba günü öncü gösterge olan ABD özel sektör istihdam verisi 148 bin beklentiye karşı 183 bin geldi. Acaba? Diyorduk ki; tarım dışı istihdam verileri beklenti altında kaldı. 170 bin artış beklentisine karşı 143 bin geldi. Ne günlük verilere ne günlük söylemlere bakın. Daha önce yazdığım gibi karar verirken günlük değil, yıllık bakın.

Diğer yandan ABD ağası, Gazze’ye yumruğunu vurdu. İsrail’e diklenenler ortadan kayboldu. Orası sakinleşecek gibi. Ukrayna, Rusya savaşına ise Trump, “ciddi ilerleme kaydettik” dedi. İki savaşın soğuması emtiayı nasıl etkiler, iyi düşünmek gerek.

Son beş yıldır hiçbir hedefini tutturamayan MB için olağan bir hareket oldu. 2024 yılında olduğu gibi MB’nın hedefinin ne olduğunu belirlememiz için Ekim ayını bekleyeceğiz. MB’nın hedefinin tutması piyasanın ve vatandaşların buna güvenmesine de bağlı.

Türkiye’de gündem; TÜİK Ocak ayı enflasyonunu açıkladı. %5,03. Daha öncede yazdığım gibi MB’nın alelacele Aralık ayında faiz indirmesinin sebebi buydu. Hafta sonuna doğru MB 2025 enflasyon hedefini % 21’den % 24 yükseltti. Son beş yıldır hiçbir hedefini tutturamayan MB için olağan bir hareket oldu. 2024 yılında olduğu gibi MB’nın hedefinin ne olduğunu belirlememiz için Ekim ayını bekleyeceğiz. MB’nın hedefinin tutması piyasanın ve vatandaşların buna güvenmesine de bağlı. MB istediği kadar enflasyon eğilimindeki bozulmanın geçici olduğunu söylesin.

Türkiye sadece finasal ve ekonomik verilerden değil, siyasi ve demokratik karışıklıktan da belini doğrultamıyor. Cumhurbaşkanı ülke idaresinin tüm yetkilerini elinde toplamaya devam ediyor. Muhalif gazete ve düşünce liderlerinden belediye başkanlarına uzanan gözaltına alınma süreci, muahalefetin en gözde lideri Ekrem İmamoğlu’na kadar uzanacak gibi. Bir yandan da erken seçim çok fazla dillendirilir oldu. Ben zannetmiyorum. Muhalefet partilerinin milletvekilleri bile vekilliğin onlara sağladığı sultanlığı sonuna kadar kullanmak isterler. 

31.01.2025  BDDK verilerine göre krediler; İlgili hafta bireysel kredi kart harcamalarında %4 lük artış ile son zamanların en yüksek artışlarından biri gerçekleşti. Birseysel kredilerde de bir hareketlilik oldu. Ticari kredilerdeki sakinlik ise devam ediyor. 

Mevduat ve kredi faizlerindeki ufak çaplı gevşemeler her hafta devam ediyor. Yılbaşına göre; üç aylık ortalama mevduat faizleri 665 baz puan gevşeyerek %52,49 puana, ortalama bireysel kredi faizleri 400 baz düşerek %61 puana, ortalama ticari kredi faizleride 395 baz düşerek %51,63 puana düştü. Lafın gelişi düştü diyoruz tabi. Bu faizler, bu faizlerin aylık ödemeleri kredi kullanıcılarının ödeme gücünün halen çok üstünde. 

Dünya emtia endeksi;   103 puanın üstünde yine kalmayı başardı. Daha önce söylediğim gibi hedefi 106 ile 107 puan arası bir yer. Oraya geldikten sonra, bir müddet 103 puan ile 107 puan arasında oyalanacaktır. Sonraki hedefi 110 puan olacaktır sanırım. 

Dolar/TL;  35,55 lira, 36,40 lira arasında bu hafta sıkışma devam eder sanırım. Bu haftayı da atlattıktan sonra Şubat ayı sonundan itibaren dolarda yukarı doğru bir hareketlenme bekliyorum. Şubat sonu mu olur,  Mayıs sonu mu, onu kestiremiyorum işte.

ABD 10 yr tahvil; Geçen hafta; “% 4,51 destek olarak çalışabilir. Dayanmazsa % 4,35 dayanır” tahmininde bulunmuştum. Bu hafta % 4,51 üstüne çıkamazsa % 4,35 - % 4,30 arasında dinlenir sanırım. 

Eur/Usd; 1.04 seviyesinin üstünde, 1.02 seviyesinin altında kalamıyor. Bu bantta sıkıştı gibi. Euro lehine bir güçlenme var gibi görünsede bu durumun geçici olduğunu sanıyorum. 1.04 üstüne yükselme hareketliliği olsa da 1.00 seviyelerine gelmeden rahat etmeyecek. 1.02 seviyesinin aşağı kırılıp 1.00 seviyesinin görülmesi daha olası gibi

Bist100; 10400 puan direnci olanca ihtişamı ile duruyor. 9750 – 10150 puan arasındaki sıkışma devam ediyor. 9600 puan aşağı kırılırsa soluğu 8600 puanda alırız. 

TR 10 yr  ve 2 yr tahvil ; Geçen hafta; “Ocak ayı enflasyonu tahvillere satış getirebilir”tahmininde bulunmuştum. Yüksek gelen Ocak ayı enflasyonu tahvile satış getirdi. Bir müddet 2 yıllık tahvil faizleri % 35,60 üstünde, on yıllık tahvil faizleri % 25,85 üstünde kalmaya devam edecektir diye tahmin ediyorum. 

Altın; 2800 dolar üstüne çıkıp beni şaşırttı. Bu hafta da üstünde kalırsa 2980 dolar hedefte demektir. Hafta içinde 2840 doların altına sarkması 2800 altına gitmesi için uyarı olabilir, dikkatli olmak gerekir. 

Gümüş; Daha önceki haftalarda; “31,50 doların üstünde iki hafta kalması yukarı hareketi tetikler” tahmininde bulunmuştum. Geçen haftayı ilk kez 31,50 dolar üstünde kapattı ama güçsüz göründü. Halen babalar malı toplayamamış gibi.